近期研习汇率问题小总结

最近上课了解了一下汇率问题。我国现在的汇率的问题简单地说就是政府想强制固定汇率在一个低水平，这样别的国家买我们的东西就会很便宜，有利于我国的出口。但相应而来的问题就是贸易顺差导致我们的企业赚了大量的外汇，他们要把外汇换成人民币才能在国内使用。

这样，我国的国内货币市场上就出现了大量外币，货币作为一种等价交换物也是有价格的。外币在市场上供应量多了，外贸企业都要把赚来的外币换成人民币在国内花，按照价值规律，所谓供过于求，那么外币的价格也就会下跌。外币的价格就是它所能兑换的人民币，也就是汇率。

问题出来了，外币供应量一增多它就会贬值，政府想要稳定汇率，该怎么做？政府（在这里具体的执行者是我们的央行——中国人民银行）只能自己用一个他想要固定的价格不断收购进入国内的外币。这也是一种市场行为，如果大家都要买外币，那么外币肯定被出价最高的人买走。

本来按照市场价值规律，外币供应量增加会导致它所能换成的人民币减少（价格下降），但央行并不按照市场的价格买入。举个例子，本来一斤黄瓜市场价格1块，但政府想把它的价格稳定在2块，于是政府出价2块，那么肯定黄瓜都被卖给政府了，而且市场价格就固定在了2元。通过这样的手段，政府就稳定了汇率。

但央行哪来的那么多人民币来购买外汇？别忘了央行就是发行货币的机构，多印些钞票就好了。但我们也都知道，钞票印多了就要通货膨胀、货币贬值，也会导致经济过热。为了防止经济过热，政府就需要回笼货币，减少货币的供给，不放那么多人民币在市场上让企业贷款来用了。

问题出现了，一方面政府要回笼人民币防止经济过热，另一方面它又要放出人民币来购买外贸企业赚到国内的外币，稳定汇率。所以央行票据出现了，他是一种央行发行的债券，等于是央行向国内借债，然后它再用借到的人民币来买外币、控制汇率。

这样，央行不用增加市场上的货币供应量就可以有钱购买外币稳定汇率。但还是有问题，央行的角色本应是货币市场的管理者不参与市场活动，但它发行债券的行为又把自己变成了从业者，这样央行就变成了自己管自己。

而且央行到手的大笔外汇要如何处置？？买国外的东西？关键技术人家不卖，资源人家也不卖，你能买什么？只能买美国国债了。那么美元一旦贬值，我们的外贸企业靠辛苦赚来的外汇就变成几乎废纸一张了。

再看看都是哪些外贸企业赚到了外汇？都是一些技术含量低、劳动密集型的企业，也就是说我们赚的都是苦力钱。如果政府继续保持低汇率，这些低技术企业将会保持现状、只会靠低价来卖东西。如果汇率提高，这些企业就会发现价格优势不在了，他们只能通过提高自己产品的品质和技术含量来吸引别人购买。

从长远角度看，我国应该提高汇率，这样也是为了刺激我们的企业转向提高产品的品质和技术含量，而不是靠着更低的的价格吸引别人来买。
但现实情况是，短时间内，如果汇率提高，那么大批靠低价生存的外贸企业必将倒闭，这样造成的失业率上升对政府是很大的挑战。

~ 由 drehouse on 07月 12, 2010.